ВТБ и Школа финансов НИУ ВШЭ провели совместное исследование финансовой устойчивости и корпоративных практик крупного российского бизнеса.
Российский фондовый рынок имеет значительный потенциал для роста даже без западного капитала. Однако для его полной реализации необходимо развитие институциональной среды, как показали результаты исследования банка ВТБ и Школы финансов НИУ ВШЭ.
В опросе приняли участие 114 топ-менеджеров из 12 ключевых отраслей. Более 60% считают, что рынок может расти без иностранного капитала, а половина респондентов настроены оптимистично. Среди основных препятствий называются неопределённость правоприменения и геополитические риски.
Многие директора отмечают, что для реализации потенциала рынка необходимо улучшение делового климата и защита прав инвесторов. Правовая неопределённость заставляет инвесторов увеличивать риск-премии, что снижает капитализацию компаний.
Участники опроса считают, что институциональные факторы, такие как предсказуемость регулирования и защита собственности, важнее, чем происхождение капитала.
Мнения о текущей эффективности рынка разделились. Наибольший скептицизм наблюдается в машиностроении и ИТ. Сторонники активного управления стоимостью представлены в металлургии, нефтегазе, строительстве, химической промышленности и энергетике. Эти отрасли имеют опыт публичных размещений и понимают важность работы с ожиданиями инвесторов.
Исследование также касалось стратегий обратного выкупа акций. Среди тех, кто скептически оценивает рынок, мнения разделились: половина считает целесообразным выкуп акций компанией, другая — мажоритарными акционерами или даже делистинг. Это отражает различия в корпоративных стратегиях и оценке долгосрочных преимуществ публичного статуса.
Виталий Сергейчук, член Правления ВТБ: «Фондовый рынок — это инструмент для долгосрочного развития компаний, обеспечивающий доступ к инвестициям и рыночную оценку. Он также расширяет возможности для частных инвесторов, особенно на фоне снижения ставок. Развитие рынка укрепляет инвестиционную привлекательность и экономический рост. Мы видим интерес со стороны эмитентов к выходу на IPO, что может привести к росту объёма привлечённых средств».
Ярослав Кузьминов, научный руководитель НИУ ВШЭ: «Исследование показывает, что российский рынок обладает антихрупкостью и способен выполнять свои функции даже в условиях шоков. Восстановление после ухода западных инвесторов подтверждает качество инфраструктуры. Рынок привлекателен для инвесторов из дружественных стран и может стать глобальным при снижении геополитических рисков. Бизнес указывает на необходимость укрепления институтов и защиты прав инвесторов. Только комплексный подход позволит реализовать потенциал рынка».