Эксперт ВТБ Мои Инвестиции считает, что смягчение денежно-кредитной политики продолжится, но темпы зависят от внешних рисков и бюджета.
Алексей Корнилов, инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции, прогнозирует дальнейшее снижение ключевой ставки с текущих 15%. По его базовому сценарию, к концу года ставка может опуститься до 12% или даже ниже.
Корнилов отмечает, что этому способствует замедление инфляции, которая приближается к целевым 4%, и охлаждение экономики. По оценкам ВТБ, рост экономики в этом году составит всего 0,5%, что дает регулятору больше свободы для смягчения денежно-кредитной политики.
Что касается курса рубля, Корнилов ожидает его плавного и ограниченного ослабления. По его прогнозам, к концу года курс будет находиться в диапазоне 85–88 рублей за доллар, без резких колебаний. За последние полгода–год рубль оставался достаточно стабильным, а текущая волатильность в основном связана с колебаниями цен на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке.
Среди основных рисков для снижения ключевой ставки Корнилов выделяет геополитическую ситуацию на Ближнем Востоке и неопределенность вокруг бюджетного правила, включая приостановку операций Минфина и неизвестную будущую цену отсечения.
Эти факторы могут замедлить темпы снижения ставки, но, по мнению Корнилова, не изменят общую тенденцию. ВТБ с высокой вероятностью ожидает дальнейшего снижения ставки, что будет способствовать развитию облигаций и российского фондового рынка.