Корпоративный долговой рынок России остается стабильным, а заметный рост спроса на заемные средства можно ожидать при снижении ключевой ставки до уровня, благоприятного для инвестиционной деятельности.
Руководитель департамента по работе с клиентами рыночных отраслей ВТБ Дмитрий Средин заявил на ПМЭФ-2026 отметил, что общий объем корпоративной задолженности за текущий год практически не изменился и составляет около 84,5 трлн рублей. Стабильность обусловлена значительными объемами погашений, аналогичными показателям прошлого года.
По словам Средина, для оценки перспектив роста корпоративного кредитования необходимо учитывать два ключевых пороговых уровня процентных ставок.
Первым порогом является ключевая ставка около 12%, при которой стоимость заемных средств становится сопоставимой с доходностью инвестиционных проектов. В таких условиях компании начинают создавать добавленную стоимость для акционеров, а не только обслуживать долг. Именно с этого уровня, по мнению Средина, можно ожидать заметного увеличения инвестиционного спроса на кредиты.
Более выраженный рост инвестиционной активности, по словам Средина, возможен при дальнейшем снижении ключевой ставки.
При ставке ниже 10% у корпоративного сектора появляется дополнительный финансовый запас для реализации долгосрочных проектов. В диапазоне 8–9% стоимость заемных средств перестает быть главным ограничивающим фактором для компаний. Это позволяет им планировать модернизацию производств, расширение мощностей и запуск новых проектов, опираясь на устойчивую финансовую модель.
Средин подчеркнул, что финансовое положение крупных компаний остается прочным, но распределение устойчивости неоднородно.
«Есть компании, которые вошли в текущий экономический цикл с комфортным балансом и предсказуемым денежным потоком, что позволяет им частично компенсировать рост издержек за счет повышения цен. К таким отраслям относятся экспортно-ориентированные компании, высокотехнологичные производства, фармацевтика, а также отдельные сегменты внутреннего рынка», — сказал он.
При этом Средин отметил, что ВТБ не придерживается отраслевого подхода с жесткими ограничениями на кредитование.
«Мы тщательно анализируем финансовое состояние каждого заемщика, состояние отрасли и макроэкономическую ситуацию, учитывая глобальные факторы. Для нас не существует отраслей, которые автоматически попадают в “черные списки”. Основное внимание мы уделяем качеству бизнеса, финансовой устойчивости компании и ее перспективам развития», — подчеркнул Средин.
